随着美国大选临近,美元和美债收益率持续上涨。投资者开始评估新政府下的全球宏观经济前景,并关注美国财政赤字的风险。
对于华尔街来说,四年一度的美国政治大战也是对金融市场的一次考验。美国总统竞选在距离选举日不到两周的时间里,特朗普交易的影响再次显现。最新公布的多项民意调查显示,民主党总统候选人哈里斯仍然领先于特朗普,但优势已明显缩小。同时,共和党总统候选人、前总统特朗普在Predictit和Polymarket等在线预测市场处于较大领先地位。
23日早些时候,美国国债收益率小幅上升,基准10年期美债站稳4.20%,近五周累计上涨超60个基点。机构认为近期上涨的部分原因是,在最近好于预期的美国经济数据(包括劳动力和零售销售数据)之后,市场对美联储大幅降息的押注有所减少。另一个推动收益率的因素是正期限溢价的回归,这与选举临近时对美国政府支出的担忧有关。
美国财政部报告称,本财年财政赤字达到了1.8万亿美元。用于支付公共债务净利息的支出增长了34%,达到创纪录的8820亿美元,这与美联储本轮紧缩周期尾声的利率水平直接相关。金融控股有限公司LPL Financial首席固定收益策略师吉勒姆表示,期限溢价考虑了各种因素,包括国债供需动态、外国央行预期以及未来通胀压力的可能性。这也可能表明,市场正在押注政府赤字增加的可能性。
从美债走势来看,投资者担心特朗普胜选可能导致减税并扩大赤字,同时由于潜在的进口关税风险,通货膨胀可能加剧。衡量预期国债波动性的ICE BoA Merrill Lynch MOVE指数已经突破120关口,创年内新高。近一周来,美债走势被认为是美股承压的主要因素。高盛交易员沙基警告称,当10年期美债收益率出现2个标准差的变动时,股市回报就会受到影响。如果10年期美债收益率升至4.30%,情况将变得复杂。
与此同时,强势美元正在卷土重来。本月以来,美元指数累计上涨近4%,23日盘中一度逼近104.60关口。非美货币集体走弱,日元/美元失守152关口,英镑/美元、欧元/美元分别跌破1.30和1.08。麦格理全球外汇和利率策略师威兹曼写道,部分收益可能与特朗普获胜的信心增强有关。
对于金融市场而言,政治事件可能引发剧烈波动,增加市场、流动性和其他风险,从而对交易系统和市场基础设施造成压力。最近的例子包括英国在2016年投票退出欧盟,以及特朗普在当年的美国大选中击败希拉里·克林顿。新一届美国大选近在咫尺,然而选情依然不明朗。不确定性可能引起市场的短期担忧,因为哈里斯和特朗普对经济、外交关系、市场和全球贸易有着截然不同的政策。华尔街银行、券商、投资经理和交易所正在考虑增加员工,以处理选举日当天及前后的高交易量。
七个摇摆州(宾夕法尼亚、亚利桑那、佐治亚、密歇根、内华达、北卡罗来纳和威斯康星)的归属将对最终结果起到决定性作用。芝加哥期权交易所恐慌指数VIX通常会上涨约25%。北方信托资本市场客户解决方案区域负责人约翰希表示,他们正在为至少一周的不确定性做准备,确保有足够的覆盖范围来处理更多的交易量和波动性。一家大型银行正在纽约为其全球团队配备一个完整的交易平台,以应对客户预期的更大需求。如果大选结果公布被推迟,该银行还计划在必要时调整人员配置。另一家大型零售经纪公司也在确保员工随时准备回答投资者的问题,并密切关注社交媒体网站,以发现任何意外迹象。交易所Cboe Global Markets首席运营官伊萨克森表示,他们的系统能够应对至少两次所见过的最大峰值,但仍将继续加强即时市场监控。
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