炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：证券日报之声
本报记者 王思文 彭衍菘
2024年9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，会上公布一系列重磅政策，包括下调存款准备金率，降低存量房贷利率，创设证券基金保险公司互换便利工具等，事关股市与楼市，可谓超出了市场普遍预期，进一步支持经济稳增长。
今日A股主要指数集体飙升，市场全天成交超9700亿元，较前一交易日大幅放量超4200亿元。截至9月24日收盘，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨4.15%、4.36%、5.54%。沪指收复2800点，录得5连阳。行业方面，大金融全线爆发，多元金融、券商板块多只个股涨停。
消息公布后，《证券日报》记者第一时间联系万家基金、汇丰晋信基金、民生加银基金、西部利得基金、华商基金、恒生前海基金、国海富兰克林基金等十余家基金公司对此进行深度解读。他们认为，一系列政策有利于提振市场信心，改善居民消费意愿。有利于改善上市公司长期股东回报率，提振市场风险偏好。后续仍有新增政策值得期待。预计A股市场或将迎来新的增量资金，建议继续关注大盘股和红利股的投资机会。行业层面，内需相关的周期和消费行业将受益于降息政策落地，而大金融行业则将受益于资本市场支持政策。债市更直接利好短端。
降准降息幅度超出市场预期
潘功胜表示，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。在今年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25至0.5个百分点。
另外，降低7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%调降至1.5%，同时引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差的稳定。
点评：
万家基金对《证券日报》记者称，此次降准降息的时间点、幅度均超市场预期。此前市场预计年内可能降准一次、降息一次，而本次同时降准降息，且在9月份落地，政策较为积极。
西部利得基金在接受《证券日报》记者采访时表示，降准降息幅度超出市场预期，落地十分及时，是对短期经济压力的有力应对，有望能明显提振市场信心。
汇丰晋信基金宏观策略分析师沈超表示，宣布降准降息政策，有利于降低社会融资成本。
创金合信基金首席宏观分析师甘静芸表示：“本次降准降息可视为新一轮稳增长政策窗口的开启，可关注年内货币政策的进一步加码，以及政策债发行、增量财政政策的推出。”
创设两项结构性货币政策工具
支持资本市场稳定发展
创设两项结构性货币政策工具，支持资本市场稳定发展。这也是人民银行第一次创新结构性货币政策工具支持资本市场。
第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。计划互换便利首期操作规模是5000亿元，未来可视情况扩大规模，获取资金只能用于投资股票市场。第二项是创设股票回购、增持专项再贷款。中央银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是100%，再贷款利率是1.75%，首期额度是3000亿元，适用于不同所有制的上市公司。
点评：
华商基金固定收益部副总经理张永志对记者表示，央行创设的5000亿元证券、基金、保险公司互换便利与3000亿元股票回购增持专项再贷款，有助于推进国家投资机构、基金公司等市场机构、上市公司的总体流动性资金供给，为股市提供资金支持或达万亿级别。
德邦基金表示，支持股票市场稳定发展的新的货币政策工具设立，对于活跃资本市场提升资本市场投资价值和融资能力均释放出了较强意愿和政策信号。
“这两项工具是力度较大的政策创新，或为资本市场带来潜在的增量资金。”西部利得基金称，“这反映出政策层面呵护资本市场的决心，或有利于市场整体风险偏好的回升。结合当前A股处于历史上较低的估值水平，我们认为可以积极关注市场的反馈。”
汇丰晋信基金宏观策略分析师沈超表示：“符合条件的证券、基金、保险公司，将持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，将会大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力；引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票，将提高上市公司回购股票的积极性。”
调降存量房贷利率
金融对房地产支持力度进一步加强
据国务院新闻办公室消息，这次人民银行会同金融监管总局出台了五项房地产金融的新政策。
分别是：引导银行降低存量房贷利率，将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均下降幅度在0.5个百分点左右；统一房贷最低首付比例至15%，全国层面的商业性个人住房贷款将不再区分首套房和二套房；延长两项房地产金融政策文件（“金融16条”、经营性物业贷款）的期限至2026年12月31日；优化保障性住房再贷款政策，将保障性住房再贷款政策中人民银行出资的比例，由原来的60%提高到100%；支持收购房企存量土地。
点评：
汇丰晋信基金宏观策略分析师沈超表示：本次存量按揭调整落地，将平均每年减少家庭的利息支出总数大概1500亿元左右，有利于降低居民的房贷压力，促进居民的消费力提升。地产政策进一步加码，有利于地产需求回升。
西部利得基金认为：“金融对房地产支持力度进一步上升，有利于缓解当前短期经济的核心矛盾，有助于房地产基本面企稳。”
“央行大幅调降存量房贷利率，有助于降低居民债务成本，缓解提前还贷的信贷收缩，同时结合调降房贷首付比例等需求政策，在稳住存量的同时提升居民新增购房需求，经济循环有望进一步打通。”张永志表示。
后续仍有政策可以期待
多位受访业内人士向记者透露，后续仍有政策可以期待。
“本次发布会央行、金融监管总局、证监会政策力度整体超出市场预期，后续住建部、财政部、发改委等部门或有进一步的配合政策出台，可以持续关注后续政策的落地节奏和力度。”西部利得基金对记者表示。
“此前市场对于降准和存量房贷利率调整有一定的预期，但对于降息、降二套首付以及一系列支持股票市场的政策创新等均超市场预期。”恒生前海权益基金经理胡启聪表示，“虽然从短期看，仍需要财政等一揽子的政策发力和时间验证，但相信今天的政策支持只是个开始，目前市场已经处于相对较低的位置，建议给市场更多信心和耐心。”
万家基金认为，央行超预期政策具有明显信号意义，显示增量政策在加速落地过程中，后续放松一线城市限购和增发特别国债等增量政策值得期待。本次央行先行一步发布增量政策，且幅度超预期，显示增量政策正在加速落地过程中，市场对其他配套政策的期待升温，反应较为积极。
A股：当前或为较好的权益配置窗口
展望后市，国海富兰克林基金认为，今年权益市场的风险收益状况可能会更好，市场机会远大于市场的风险。目前市场的估值或已处在历史估值的相对低位，中国未来的经济增长依然有望维持中等速度，而且经济增长的质量比以往更高。
对于权益市场而言，华商基金固定收益部副总经理张永志对记者表示，多项重磅政策出台有望巩固和增强经济回升向好态势，显著改善当前较低的风险偏好，为股市企稳向上提供基本面支撑，当前或为较好的权益配置窗口。
具体到投资机会，万家基金建议重点关注港股、红利板块、顺周期品种和高弹性成长品种。他们认为，降息之后红利板块股息率竞争优势增强，在近期回调之后，板块长期配置性价比再度提升，随着互换便利操作落地，红利或迎来新的配置潮；增量政策若能有效加速房地产见底回升，刺激居民消费，市场对未来宏观经济信心将显著增强，顺周期品种或迎来一轮估值修复；此前处于估值底部的高弹性成长品种，有望受情绪推动迎来估值修复，高弹性成长资产更具进攻性。
对于债券市场而言，恒生前海基金债券基金经理李维康预计，债券市场在短期会有一定波动，但是债券市场大概率仍然是调整即是买入机会，因为经济修复除货币政策支持外，仍需要更大力度的财政政策以及能够对地产行业产生实质改变的产业政策的配合。
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表百度立场。
本文系作者授权百度百家发表，未经许可，不得转载。
评论