零售商超江湖|半数公司存货周转天数50天以上 利群股份、红旗连锁超百天流动性难言乐观

　　出品：新浪财经上市公司研究院  　　

　　作者：坤

　　近十年来，伴随着电商零售入局与零售新业态的出现，传统实体零售转型艰难，逐渐走到了悬崖边上。

　　纵观传统零售商超上市公司近年来的业绩与经营表现，大多数公司都难逃收入持续缩水、盈利大幅下滑甚至由盈转亏、门店经营不佳陆续关店、与下游消费者及上游供应商的关系趋于紧张、口碑逐渐变差。

　　在上述因素影响之下，公司的现金流也逐渐受限，资金链风险明显加大。即使多数公司也曾采取业务转型、经营“降本增效”、收购或出售业务等各类方式试图自救，但从结果来看，效果并不佳。反映在二级市场上，即是股价的持续下跌与市值的大幅缩水，以及投资者对公司的未来难言认可，已经在降低预期。

　　在A股与港股上市的零售商超赛道公司中，新浪财经上市公司研究院选取了收入规模相对较高的12家公司，从2024上半年公司的各项经营业绩指标，以及近年来的变化等方面，来进行分析。

　　对于零售商超公司而言，存货相关指标也十分重要，能够衡量公司对于存货的管理水平，是否存在货物滞销、占用公司资金、回款效率等情况。

　　从存货周转天数来看，统计的12家零售商超公司普遍需要较长的时间，其中利群股份、红旗连锁的存货周转天数超百天，而有一半数量的公司周转天数则在50天以上。

　　而存货周转需要较长时间的公司，其存货的流动资产占比也往往相对较高，对应利群股份、红旗连锁分别为52.45%、47.15%，即流动资产中一半左右均为存货形式，流动性并不佳。而截至2024上半年存货余额较高的则为高鑫零售、永辉超市，分别为76.91亿元、57.00亿元，而这也与公司的体量相符。